ETNET Stockpick (1193) 6-10-2022 中央鼓勵新能源發展 潤燃料受惠
Added 2022-10-06 00:53:58 +0000 UTC內地政府為達至碳達峰，目標2030年非化石能源消費比重達到25%左右，並在2060年前達致碳中和，中央積極推進能源轉型，支持新能源發展，有助天然氣中長期的需求穩定增長。華潤燃氣（1193）主要從事下游城市燃氣分銷業務，截至今年6月底止中期，收入481.01億元，按年增加38%。由於期內上游天然氣價格按年大幅上漲，導致整體毛利率下跌7.6個百分點至18.4%，純利則下跌6.3%至30.45億元。
今年上半年，集團的總天然氣銷售量上升8.2%至185.62億立方米；其中，工業銷氣量上升6%至88.76億立方米、商業銷氣量上升10.8%至43.37億立方米，居民銷氣量增加14.6%至48.09億立方米，分別佔集團的銷氣量47.8%、23.4%和25.9%。期內，集團居民接駁業務錄得按年增長，新增居民接駁用戶171.5萬戶，其中包括新房接駁145.2萬戶，舊房接駁24.5萬戶，農村居民煤改氣接駁1.8萬戶。
集團經營區域內居民燃氣滲透率，由去年同期的52.6%上升至今年上半年的56.1%。集團持續專注城市燃氣核心業務發展，今年上半年，集團和成員公司層面新註冊項目8個，新簽約項目9個，項目分佈於天津、浙江、四川等多個省市，預計新增居民用戶492.5萬戶，潛在年銷氣量48.3億方。今年6月底，集團城市燃氣項目數目已達到268個，遍佈全國22個省、3個直轄市、76個地級市。
至於綜合服務業務，集團今年上半年已擁有4,842.1萬戶居民用戶，37.6萬戶商業用戶和3.0萬戶工業用戶；今年上半年分部收入增加81.5%至13.65億元，其中燃氣具營業額3.2億元，按年增加24.3%；燃氣保險業務營業額上升58.9%至2.2億元；安居業務營業額錄得增加1.3倍至8.2億元。隨著集團提升服務業務滲透率，透過持續深入推廣，有望帶動業務加快增長。
今年7月中，集團公佈向合肥燃氣出資46.34億元人民幣方式，收購合肥燃氣49%股權，其中4.9億元人民幣將計入合肥燃氣註冊資本，而41.44億元人民幣則計入合肥燃氣的資本儲備。合肥燃氣為國有獨資企業，專注在合肥市從事天然氣供應、提供配套服務和燃氣器具製造。在增資完成後，華潤燃氣和合肥城建分別持有合肥燃氣的49%和51%股權。集團認為，增資有利於進一步提升合肥燃氣可持續發展的能力，有利於集團擴大在安徽省的城市燃氣項目網絡。
另外，今年上半年的經營業務現金流入淨額為負991.6萬元，而2021年期為46.7億元的正向經營現金流。今年6月底，集團持有銀行結餘及現金95.22億元，銀行及票據借貸總額168.42億元借貸淨額為73.2億元，負債比率為15.2%。走勢上，自7月中形成下降軌，昨日重上10天線，惟STC%K線升穿%D線，MACD熊差距收窄，短線走勢料改善，可考慮25元以下吸納，反彈阻力30.2元，不跌穿22元續持有。
金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份
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