Aastocks (6098) 29-6-2022 碧桂園服務逐步擴張第三方項目
Added 2022-06-29 01:14:53 +0000 UTC內地近期各地陸續推出穩樓市措施，例如部份地區推出「房票」安置政策，憧憬內房行業最壞時期已過，預期物管股有望從中受惠。物管股具「輕資產」概念，現金流較為穩定，而且行業分散，在汰弱留強的情況下，為大型物管企業帶來併購的機會，提升市場佔有率。碧桂園服務（6098）具品牌優勢，擁有龐大物業管理組合，並由過往相當依賴碧桂園（2007），逐步轉向擴張獨立第三方項目。
去年度，集團收購嘉寶服務、富良環球和鄰里樂控股等較大型的物業管理公司，帶動收費管理面積增加較快。於去年12月底，除「三供一業」業務外，集團的合同管理面積較 2020年底增加6.17億平方米至14.8億平方米；收費管理面積增加3.88億平方米至7.67億平方米，其中，由獨立第三方物業開發商開發的物業收費管理面積增幅達306%，佔收費管理面積比由2020年度的27.4%，上升27.4個百分點至約54.8%。
2021年度，集團的收入288.4億元（人民幣，下同），按年增加84.9%，純利上升50.2%至40.3億元。整體毛利率下降3.3個百分點至30.7%，惟行政開支率則下降1.2個百分點至11.3%。期內，物業管理服務的收入按年增加60.3%至137.9億元，佔總收入的47.8%。期內，經營活動所得現金淨額34.07億元，期末銀行存款和現金總額（包括受限制銀行存款）117.56億元，而銀行及其他借款為11.23億元，可換股債券餘額40.65億元，資本負債比率維持在淨現金狀況。
走勢上，10天升穿20天和50天線，STC%K線續走高於%D線，MACD牛差距擴大，短線走勢料改善，可考慮32元（港元，下同）以下吸納，反彈阻力40.7元，不跌穿27元續持有。
金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份
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