Aastocks (9633) 30-5-2022 農夫山泉豐富產品組合
Added 2022-05-30 01:20:35 +0000 UTC內地疫情導致零售行業帶來不確定性，惟政府繼續推動內需穩經濟，加上疫情逐步受控，上海多區分階段解封，各商業網點逐步有序恢復線下營業，預計貼近民生所需在消費品有望率先受惠。農夫山泉（9633）主要收入來自包裝飲用水產品，其他產品包括茶飲料、功能飲料產品和果汁飲料，在行業具領先優勢。
2021年度，集團實現收益296.96億元（人民幣，下同），按年增加29.8%，純利上升35.7%至71.62億元。期內，各產品類別的收入均錄得雙位數字的增幅，其中，包裝飲用水的收益按年增加22.1%至170.58億元，佔總收入的57.4%。集團相繼推出「泡茶水」和「長白雪」新品，進一步豐富飲用水產品線。至於茶飲料產品，去年度收入增幅顯著，按年上升48.3%至45.79億元，佔總收入的15.4%。
去年度，整體毛利率為59.5%，較2020年的59%增加0.5個百分點。不過，由於國際油價上升，PET等原材料的採購價格顯著上漲，包裝物、能源價格亦同樣有上漲趨勢，為集團帶來成本壓力。集團營運資金狀況持續穩健，去年的經營活動現金流按年增加35.2%至114億元，去年底手持現金147.84億元，計息借貸25億元，另有租賃負債9,003萬元。資本負債比率由2020年底的15.9%，進一步回落至12.5%。
由於銷售的增長帶動存貨的周轉，存貨周轉天數由2020年的69.5天減少14.7天，至2021年的54.8天。貿易應收款項及應收票據周轉天數由2020年的5.3天，減少至2021年的5.1天。走勢上，過去兩個月股價橫行整固，上週五重上250天線，MACD牛差距擴大，STC%K線續走高於%D線，可考慮41元（港元，下同）以下吸納，反彈阻力46元，不跌穿37.2元續持有。
金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份
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