股神芒格給大家的重要提示 5月2日星期一（Finance事UPdate，高級及VIP會員內容）

剛過去週六晚上10時，你正在做什麼？

我就在收看直播，欣賞全球最享負盛名殿堂人瑞級投資者，現年91歲的「股神」巴菲特（Warren Buffett），以及股神最佳拍檔，98歲副手巴群副主席芒格（Charlie Munger）在Berkshire Hathaway（BRKA, BRKB)股東大會上，兩位老人家炒語如珠的現場發言。

事隔兩年，終於再舉行實體股東大會，其實根本就是一個大型嘉年華會，多年來Berkshire Hathaway股東大會，一直有”Woodstock for Capitalist” 資本世界的胡士托音樂節的美譽。

過去週末，股東和粉絲們把Omaha這個小城擠得水洩不通，情況足以媲美日前姜粉慶祝偶像生日的姜濤灣，哈哈。

會場售賣大量股神和芒格的紀念品，包括旗下See’s Candies的Berkshire朱古力金幣丶芒格最新著作丶印有兩老漫畫超像的T Shirt丶更有歷年來的Berkshire Hathaway股神給股東的信件。場館還展出大量展品，包括集團旗下BNSF Railway公司鐵路場景模型，旗下大型Recreation Vehicle RV旅行車及遊艇生產商Forest River生產，由美國著名歌手商人Jimmy Buffett設計的遊艇。其實股神Warren跟Jimmy沒有親戚關係但情同叔姪。

在股東大會上，股神和芒格思維清晰，枱上放滿旗下See’s Candy朱古力，個人認為最可愛的畫面，就是芒格在股神發言時，隨即拿起面前的朱古力，其吃得津津有味的樣子，實在是最成功的植入式廣告。兩老毫不保留接受任何提問，回應不但語重心長一針見血，更是字字珠璣發人深省。

眾所周知，兩老對虛擬貨幣看法嗤之以鼻，股神再次強調：「無論Bitcoin，未來1年、5年還是10年，價格上升還是下跌，有一點可以肯定，就是絕對沒有任何生產力。」股神以比喻說明：「若果你給我全美國 1%農地，會毫不猶豫給你250億美元，若果你再給我全美國1%多層公寓，我也會立刻寫支票，但是若果有人把全世界Bitcoin用同樣價錢賣給我，我是絕對不會考慮，因為我必須要再出售，否則是沒有任何用處，反觀物業可以收租，農地可以生產農作物。」

芒格風趣地回應：「我的一生裏面，嘗試避免接觸那些愚蠢丶魔鬼和令自己陷入尷尬的事情，Bitcoin可稱得上完全符合上述三個情況。愚蠢，是因為根本毫無價值，魔鬼是因為破壞聯儲局貨幣政策，愚蠢是比較中國內地政府，因為他們聰明地禁止虛擬貨幣。」

對於被問及有關投資中國市場，特別是近年一連串監管風對互聯網行業影響，芒格毫不猶豫回應說：「投資內地企業主要原因，是能夠以更低的估值，投資質量更佳的企業，亦因為這個原因，我們會願意承受一些風險，雖然其他人想法可能會相反。」

對於Berkshire Hathaway去年第四季，大手增持手機遊戲開發商Activision Blizzard後不久，微軟隨即宣布向後者提出以每股現金95美元全面收購，股神強調對此毫不知情，只不過覺得這間公司有潛力，在微軟宣布收購計劃後仍繼續增持，原因是相對微軟提出全面收購作價仍有折讓。市場估計這個交易有機會於明年七月前完成，即止失敗集團將會收到將30億美元「分手費」。

Berkshire Hathaway今年首季業績，純利54.6美億元，按年下跌53.38%，其中投資及衍生工具虧損為15.8億美元，相對去年同期賺46.93億美元；業務經營溢利為70.4億美元，按年微升0.31%。

旗下各項業務包括，鐵路、公用事業丶能源，製造業、服務業、和零售業，都有不俗表現，惟再保險業務，在二手車價格飆升，加上索償賠付成本上升，拖累有關業務表現。

對於通貨膨脹，股神的看法很簡單，就是通貨膨脹欺騙了所有人，包括債券投資者，以及把現金收藏在床下底的人。對抗通脹最好的做法，就是投資增值自己。

集團目前主要持股分別為，排頭位蘋果公司、美國銀行、美國運通和雪佛龍，由於本季大幅增持雪佛龍，因此躍升成為第四大持股。

其中持股比例最高股份Apple，股價年內下跌11%，不過相對其他FAANG股份，表現也不算太差。再通脹持續升溫情況下，必需性消費類股份表現明顯跑贏大市，包括重要持股Kraft Heinz Co和Coca-Cola Co。

對於未來接班和選股準則，股神清楚指出：「傳媒經常以我第一身寫故事，說我入市這公司那公司，其實不是我本人，而是Berkshire Hathaway入市，而我亦不是唯一會選股票的，有些Berkshire Hathaway入股的公司，之前我可能連名字也沒有聽過。」

說明了什麼，就是用行動說明了他的金句：” be greedy when others are fearful” 當別人恐懼時要貪婪。

集團首季度淨投資總額為585.66億美元，其中淨買入股票金額為511.19億美元。截至今年第一季擁有1,026.9億美元現金和現金等價物，明顯低於去年年底1,440億美元，按季減少404.61億美元，跌至2018年第三季以來最低水平。另外，首季動用32億美元回購股份。

年初至今，股神旗艦股價累積上升7.5%，明顯跑贏標普500指數，按年至今下跌13%⋯⋯

個人認為，超級通脹來臨，美國股市大幅波動情況下，股神旗艦可稱得上，是最能夠對抗大市波動、超級通脹，甚至滯脹風險的投資組合。

不要拿契媽「木姐」來比較吧！