嘉禾四間戲院起死回生 會唔會步UA後塵？

橙天嘉禾旗下四間戲院在上星期五(10/1)傳出會在翌日結業，引起傳媒廣泛報導。及後，嘉禾傳出和業主達成協議，戲院得以繼續營運，不過嘉禾未有證實或作出任何澄清。

橙天嘉禾的財政狀況又是如何？就算成功渡過這個難關，嘉禾又會否步另一連鎖院線娛藝的後塵而結業，進一步打擊本地戲院市場？

橙天嘉禾娛樂前身是嘉禾娛樂事業，嘉禾創辦人之一鄒文懷在2007年將他和女兒的股份全數出售予内地橙天娛樂的主席伍克波，及後橙天娛樂及嘉禾娛樂合併成橙天嘉禾娛樂。

嘉禾在出售予伍克波之前，曾經一度在亞洲經營超過三十間影城，合共接近三百間影廳。當年完成合併後的橙天嘉禾，更計劃在三年內將影廳數目增加一倍。不過，時至今日，伍克波的願景似乎已經有很大落差。

橙天嘉禾在去年六月，宣布以約十二億元台幣向網銀國際出售台灣威秀影城百分之三十五的股份。完成出售後，網銀國際成為威秀影城的最大股東，而橙天嘉禾全面退出台灣市場。

除了台灣業務外，橙天嘉禾早年亦已悉數出售馬來西亞業務。至於內地的360劇院，橙天嘉禾亦將其出售予伍克波，並作出減值。橙天嘉禾旗下戲院放映業務僅餘蝕錢的香港業務，以及賺錢的新加坡業務。

香港嘉禾院線以往為人熟悉的是以泛亞線的名義發行其西片，例如大華戲院、海城戲院及後期的嘉禾港威電影城、紐約戲院及嘉禾利舞臺等等。講鏟片就曾經談過在八十年代末期的時候，嘉禾經營的盛況。

https://www.hkfilmblog.com/archives/16926

嘉禾亦一度和澳洲Village Roadshow 合資經營Golden Village (GV)院線，以GV名義經營過的戲院包括GV 荷里活、GV 旺角及GV青衣。不過，以上所講的戲院均已全數結業。

澳洲Village Roadshow淡出後，橙天嘉禾就改以GH名義繼續經營香港戲院放映業務至今。不過，香港業務持續錄得虧損，現時的市佔率亦僅餘單位數字。

橙天嘉禾曾經強調未有計劃出售香港業務，不過自從出售台灣業務後，橙天嘉禾的持續經營收入進一步減少，但似乎這次出售是別無選擇。

翻查橙天嘉禾最近的中期業績報告，顯示去年上半年集團的收益減少至三億七千萬，虧損約八千萬元，不過其中包括了出售內地360劇院所作出的確認減值約三億元。而在出售台灣業務後，集團能夠獲得兩億多元，大概可以彌補360劇院的減值。

至於香港放映業務的票房收入下跌27%至接近六千萬元，其分部虧損升一倍至一千六百萬元。

值得留意的，是核數師在業績報告後段提出關注。核數師指出，橙天嘉禾未能履行與銀行之間的財務契諾，為數四億元的銀行負債已列為流動負債，即一年內到期的債務，而橙天嘉禾的現金可能不足以全面滿足未來營運及資本開支的要求。

橙天嘉禾雖然經營情況令人擔憂，但更重要其實是看主席伍克波的取態，他會否繼續注資在橙天嘉禾身上。

橙天嘉禾在2018年曾經計劃向關連人士，即伍克波收購位於江陰市的物業江陰橙天地，用作經營電影主題酒店，並一同訂立戲院租賃協議而備受爭議。

及後計劃告吹，江陰橙天地至今仍只是毛坯房狀態。不過，這足以證明橙天嘉禾已經成為了伍克波的投資工具。

有人也許會好奇，嘉禾多年來的片庫，理應是橙天嘉禾的珍貴資產，為何現時財困都還未出售片庫？

現時橙天嘉禾僅持有約140部自製電影的發行及分銷權，由旗下公司嘉樂影片負責，而大部分具價值的經典作品都在早年已經出售。

早於1993年，嘉禾已經將1992年或之前製作的電影，全數出售予衛星電視，即現時的星空傳媒 (Fortune Star)，及後星空傳媒已安排作品作數碼復修。而部分九十年代的嘉禾電影，版權亦已出售予美國華納兄弟，因此剩餘片庫的價值已經不多。

現時嘉禾在香港營運七間戲院，其中歷史最悠久的是位於尖沙咀的海運戲院。

和之前談過的海城戲院或嘉禾港威不同，位於馬可孛羅香港酒店內的海運戲院，格局是六、七十年代的巨型戲院，早於1969年開幕。

從香港購物商場的歷史與論述專頁中，可以看到當年戲院的整體佈局。戲院曾經佔去商場兩層，設有超等及堂座，合共超過一千七百個座位，非常宏偉。

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戲院於1994年進行改建，改建後只保留原本屬於超等座位樓層，成為當年大家口中的「迷你影院」，至於堂座樓層則改建成商舖，即是現時連卡佛的其中一部分。

而從香港記憶的相片中，可見當年海運戲院的入口亦較為體面，較現時位處冷巷的感覺好得多。

https://www.hkmemory.hk/MHK/collections/Theatre/All_Items/images/202006/t20200623_94500_cht.html

時至今日，海運戲院的座位縮減至456個，包括411個普通座位及42個D-BOX動感座椅。雖然戲院已經縮水不少，但仍然十分有氣派。

可幸的是九倉已經擱置重建馬可孛羅香港酒店的計劃，相信只要嘉禾撐得住，海運戲院暫時仍然可以保留。

橙天嘉禾香港業務逐漸式微，且看未來一年集團能否和銀行洽商再融資，以及虧損的情況能否顯著改善，以及主席會否在財政上支持橙天嘉禾的日常營運。