Wenweipo Stockpick (151) 22-7-2022 旺旺整固後有望再上
Added 2022-07-21 18:05:41 +0000 UTC內地新冠疫情自6月受控，政府繼續支持內需穩經濟，而貼近民生所需在消費品領域中較具韌性。旺旺（151）在行業具有一定知名度，近年在乳品及飲料的銷售持續增長。截至2022年3月底止年度，集團營業額239.85億元（人民幣，下同），按年上升9%，純利增加1.1%至42.03億元，營運利潤倒退4.9%至54.57億元。面對部分原材料及包裝材料價格高企，成本壓力增大，整體毛利率下跌3.4個百分點至44.8%。
2021/2022年財年，集團的乳品及飲料類收益上下半年均實現雙位數成長，年度收入按年上升16.9%至128.73億元，佔總收入的53.7%，毛利率減少2.9個百分點至46.7%。期內，佔乳品及飲料類收益逾90%以上、核心產品「旺仔牛奶」，其收入按年增加18.4%。去年度，米果類收益按年持平至55.92億元，佔總收入的23.3%。休閒食品的收入上升1.6%至53.97億元，佔總額的22.5%，分部毛利率下跌3.5個百分點至44.2%。
集團目前加強發展新興渠道，其中B2B模式包括與各類電商平台的合作、母嬰渠道、OEM代工和特通渠道等；B2C模式，主要包括旺旺線上自主運營的官方旗艦店及線下運營的自動售貨機、主題門店等。雖然新興渠道仍然處於投資期，但2021財年，新興渠道收益保持較快增長，佔集團整體收益比已近雙位數。新興渠道收益近4成的收益來自新品。至於海外市場，下半財年的收益較上半財年有顯著性改善，實現中高個位數增長：另外越南工廠預計今年中期正式投產，其他東南亞新設分公司已陸續開始運營。
擬派末期息每股2.1美仙，另派特別息每股2.94美仙，連同中期息0.83美仙，全年共派息5.87美仙。走勢上，6月29日呈「大陰燭」下跌，期後股價橫行整固，目前失守各主要平均線，STC%K線續走低於%D線，惟MACD熊差距收窄，可考慮6.5元（港元，下同）吸納，反彈阻力7.3元，不跌穿6.3元續持有。
金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份
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