ETNET Stockpick (914) 10-3-2022 海螺水泥強加新能源業務發展 具反彈空間
Added 2022-03-10 00:48:26 +0000 UTC今年以來，內地多個省份重大項目持續開工，包括基礎設施、產業升級和民生項目等，基建投資將顯著放量，主要在於財政結轉和專項債提前下達量超過往年，有望帶動水泥等建材的需求。中央推動減排節能，水泥行業未來有望納入碳交易，碳稅和減排改造等的措施，對於小企業的成本壓力將加大，在汰弱留強的情況下，龍頭企業有望透過合併收購，導致行業整合和提升集中度。
海螺水泥（914）為行業龍頭之一，去年6月底，集團的熟料和水泥產能分別為2.64億噸和3.72億噸，骨料產能5,830萬噸，商品混凝土420萬立方米。集團早前就今年度新能源業務發展制定以下投資計劃，今年將投資50億元（人民幣，下同）用於發展光伏電站、儲能項目等新能源業務，實現下屬工廠光伏發電全覆蓋；預計在今年底，光伏發電裝機容量可達1GW，年發電能力10億度。集團在去年8月收購安徽海螺新能源，為加快公司新能源產業發展，同時落實家碳達峰、碳中和有關政策要求，推動加快產業轉型升級。
去年首三季度，集團的營業收入按年下跌1.9%至1,217.11億元，純利下跌9.5%至223.9億元。去年9月底，手持現金143.42億元，借款總額91.4億元。單計去年第三季度，集團的收入412.78億元，按年下跌17.5%，純利倒退14.1%至74.39億元。隨著內地煤價轉趨穩定，有助集團的生產成本下降，改善盈利表現。
去年底，集團斥資17.6億元，認購西部建設（深：002302）非公開發行的新A股，認購數量約2.51億股新A股；完成認購股份後，海螺水泥持有西部建設的16.3%股權，成為第二大股東。西部建設為內地建材產業綜合服務商，透過雙方開展戰略合作，將加強在原材料供銷、混凝土業務、砂石骨料業務、物流運輸、產業互聯網等，促進雙方共同發展。另外，水泥行業未來有望進一步納入碳交易，將加重小企業的成本壓力；在汰弱留強的情況下，有助龍頭企業透過收購進一步擴張。
至於海外市場，烏茲別克斯坦卡爾希項目進入設備安裝階段，其他在建及擬建項目有序推進。走勢上，2月11日高見45.6元（港元，下同）遇阻回落，形成下降軌，跌穿各主要平均線，MACD熊差距擴闊，惟STC%K線升穿%D線，宜候低37.2元以下吸納，反彈阻力42.7元，不跌穿35.1元續持有。
金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份
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